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　　中新社上海6月20日電 (記者 樊中華)6月19日至20日，2024陸家嘴論壇在滬召開，“耐心資本”這一專業(yè)金融術(shù)語(yǔ)在論壇上被頻繁提及，成為各界矚目的熱詞。

　　論壇首日，“一局一行一會(huì)”財(cái)金高官先后發(fā)聲，表示將從進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革、優(yōu)化私募股權(quán)投資“募投管退”全鏈條支持政策、簡(jiǎn)化和完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者資金管理、拓展科創(chuàng)企業(yè)跨境融資等多方面入手，支持培育壯大投向科技創(chuàng)新企業(yè)的耐心資本。而在多個(gè)分論壇中，耐心資本也成為與會(huì)者繞不開的關(guān)鍵詞之一。

　　何為耐心資本？為何當(dāng)下中國(guó)格外強(qiáng)調(diào)壯大耐心資本？

　　橡樹資本聯(lián)席創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長(zhǎng)霍華德·馬克斯(Howard Marks)在論壇中對(duì)此有所闡釋，耐心資本“一般指注重長(zhǎng)期價(jià)值而非短期回報(bào)的投資資本，與追求短期利益的投機(jī)者不同，耐心資本或者持有耐心資本的投資者更加注重資產(chǎn)基本面及其長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;

　　在中國(guó)大力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清也在主旨演講中點(diǎn)明了此番強(qiáng)調(diào)耐心資本的主因。他指出，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長(zhǎng)周期、經(jīng)營(yíng)不確定性大等特征，與堅(jiān)持“長(zhǎng)期主義”的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的。

　　有專家進(jìn)一步解釋，任何科技自主創(chuàng)新都離不開資金支撐，而只有資本市場(chǎng)能夠把創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)特性和資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力結(jié)合起來(lái)。耐心資本通常不受市場(chǎng)短期波動(dòng)的干擾，可以為投資項(xiàng)目提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。

　　強(qiáng)調(diào)壯大耐心資本，一方面表明當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，與蓬勃的科技創(chuàng)新不匹配，甚至有所掣肘；另一方面，以耐心資本彌補(bǔ)短期資本的弊端，也是規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展之舉。

　　中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理兼首席策略官趙海英也認(rèn)為，中國(guó)目前“仍缺乏有耐心的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，且這類投資者類型偏少，使得資本市場(chǎng)土壤不夠健康”。支持科創(chuàng)發(fā)展的“治本之策”是不斷優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，改良資本市場(chǎng)的“土壤”，但這不是一蹴而就的。

　　高盛集團(tuán)亞太區(qū)總裁施南德(Kevin Sneader)表示，中國(guó)從起點(diǎn)上就是高創(chuàng)新國(guó)家，無(wú)論科研人員數(shù)量、同行評(píng)審論文發(fā)表數(shù)量還是知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利申請(qǐng)數(shù)量等早在2002年就已是全球第一，但鑒于科技創(chuàng)新投資回報(bào)的高不確定性，要在科技創(chuàng)新和資本市場(chǎng)之間創(chuàng)造雙向流動(dòng)“非常不容易”。

　　事實(shí)上，中國(guó)并非眼下才認(rèn)識(shí)到耐心資本的重要性。五年前，科創(chuàng)板開板，即是面向科技創(chuàng)新的一次前所未有的資本市場(chǎng)改革。

　　上海證券交易所理事長(zhǎng)邱勇介紹，5年來(lái)，科創(chuàng)板共迎接572家公司上市，累計(jì)融資超過(guò)1萬(wàn)億元人民幣。

　　科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)科技自立自強(qiáng)、科技創(chuàng)新發(fā)展作用顯著。2023年科創(chuàng)板公司投入研發(fā)強(qiáng)度12.2%，是A股公司平均3倍以上；科創(chuàng)板也在推動(dòng)資本、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、人才的融合，助力科創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)，激發(fā)創(chuàng)新資本對(duì)科創(chuàng)企業(yè)投入等方面凸顯了積極作用。

　　今年以來(lái)，也有一攬子鼓勵(lì)耐心資本入市的政策措施出臺(tái)，推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社會(huì)保障基金等長(zhǎng)期資金積極入市。

　　此間官方表示，上海將發(fā)揮國(guó)際金融中心和國(guó)際科創(chuàng)中心兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，支持天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資在滬發(fā)展，鼓勵(lì)更多耐心資本、長(zhǎng)期資本投早、投小、投硬科技，強(qiáng)化創(chuàng)新全鏈條金融服務(wù)。(完)