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　　黃金價(jià)格進(jìn)一步攀升。
　　
　　5月4日，COMEX黃金期貨主力合約最高觸及2085.4美元/盎司，離歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司僅僅一步之遙。隨著黃金價(jià)格的大幅上漲，黃金股也飆漲。
　　
　　中信證券表示，預(yù)計(jì)美債利率和美元指數(shù)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行，黃金仍有上行空間，但需警惕降息預(yù)期修正會帶來的擾動。
　　
　　黃金股大漲
　　
　　北京時(shí)間5月4日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%至5.25%。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，原則上無需加息至太高水平，正在不斷接近暫停加息節(jié)點(diǎn)，但美聯(lián)儲尚未就是否停止加息作出明確決定。
　　
　　金價(jià)隨之沖高。COMEX黃金期貨主力合約最高觸及2085.4美元/盎司，離歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司僅僅一步之遙。
　　
　　隨著黃金價(jià)格的大幅上漲，5月4日，黃金股再度飆漲。
　　
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，萬得黃金行業(yè)指數(shù)含10只成分股，今日均上漲。四川黃金(001337.SZ)漲3.6%，盤中漲超8%；中金黃金(600489.SH)漲4.19%，山東黃金(600547.SH)、恒邦股份(002237.SZ)漲幅也超過3%。港股招金礦業(yè)(01818.HK)漲2.42%、山東黃金(01787.HK)漲5.56%、中國黃金國際(02099.HK)7.82%。
　　
　　業(yè)績也對黃金股走強(qiáng)形成了有力支撐，多家黃金公司今年一季度業(yè)績斐然。
　　
　　例如，四川黃金今年一季度營收1.78億元，同比增長超六成；凈利潤6185.59萬元，同比增長近五成。
　　
　　山東黃金實(shí)現(xiàn)營收130.98億元，同比下降2.84%，歸母凈利潤4.39億元，同比增長約四成；中金黃金營收133.47億元，同比減少2.07%，歸母凈利潤為5.95億元，同比增長約兩成。
　　
　　多因素推動金價(jià)創(chuàng)新高
　　
　　那么，金價(jià)后續(xù)呢上行動能如何？
　　
　　南華研究院有色工業(yè)品研究總監(jiān)夏瑩瑩對澎湃新聞記者表示，黃金大漲主要有四個(gè)驅(qū)動因素。
　　
　　首先，美國銀行業(yè)余震不斷，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂下市場避險(xiǎn)情緒升溫，且銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步縮緊信貸，并增加經(jīng)濟(jì)衰退壓力，這些皆利多貴金屬避險(xiǎn)需求。夏瑩瑩表示，脆弱的市場信心使得避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金更受投資者青睞。
　　
　　其次，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，夏瑩瑩提到美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，反映企業(yè)用工需求降溫，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，緩解美國時(shí)薪和通脹壓力，并提升了美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期。此外，美國政府主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，美元信用下滑利空美元，并利多貴金屬長期走勢。
　　
　　“另外，周四凌晨美聯(lián)儲議息會議釋放偏鴿信號，刺激貴金屬進(jìn)一步?jīng)_高。美聯(lián)儲利率決議后市場預(yù)期美聯(lián)儲利率已經(jīng)見頂，并將年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期提高至4次。”夏瑩瑩說。
　　
　　國泰君安期貨黃金研究員劉雨萱也認(rèn)為，美聯(lián)儲會議基本符合預(yù)期，并且透露出加息周期可能結(jié)束的信號，除了聲明中的修改外，鮑威爾在記者會上也提及這一點(diǎn)，只要利率處在足夠限制性水平，就不需要將利率提高至過高的水平，整體情緒偏鴿派。
　　
　　“會議結(jié)束后美元下行、利率下行，金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢，但是分時(shí)表現(xiàn)來看，金銀集中上行正好是在美國西太平洋合眾銀行股價(jià)大幅下跌之際，該銀行可能因減記部分貸款而蒙受巨大損失，導(dǎo)致幾乎沒有人愿意整體買下這家銀行，因而股價(jià)大跌。比起因?yàn)槊缆?lián)儲即將結(jié)束加息而上漲，我們認(rèn)為金銀大漲更是因?yàn)樾碌你y行業(yè)漩渦中心出現(xiàn)而開始的避險(xiǎn)交易刺激。”劉雨萱對澎湃新聞記者說。
　　
　　金價(jià)有望進(jìn)一步向上
　　
　　展望未來，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，金價(jià)有望進(jìn)一步向上。
　　
　　華西證券指出，中短期而言，美國銀行危機(jī)擔(dān)憂再起，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)放緩跡象已愈發(fā)明晰，更高的利率水平將令衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，當(dāng)下加息或已來到尾聲。而從更長期角度看，“去美元化”的關(guān)注度提升，在此過程中黃金價(jià)值也愈發(fā)凸顯。從黃金價(jià)格框架上看，“信用對沖+通脹韌性”主導(dǎo)金價(jià)大方向，金價(jià)仍具有長期價(jià)格抬升基礎(chǔ)；中期驅(qū)動因素而言，加息漸近尾聲對黃金金融屬性壓制減弱，大趨勢之下，金價(jià)仍具有向上彈性，建議關(guān)注黃金投資機(jī)會。
　　
　　在劉雨萱看來，金銀買興已經(jīng)難以被輕易打破——只要各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，交易加息結(jié)束-經(jīng)濟(jì)向衰退運(yùn)行-降息周期開啟的大邏輯就會不斷驅(qū)使金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢，新高可期，而一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，例如終端利率進(jìn)一步上抬可能只會延后貴金屬上漲節(jié)奏。
　　
　　劉雨萱表示：“但是倘若來自銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)超預(yù)期發(fā)酵，那么我們此前預(yù)計(jì)的5月加息結(jié)束后的震蕩回調(diào)的機(jī)會可能逐漸收窄，黃金將一直保持易漲難跌的狀態(tài)。”
　　
　　中金公司也認(rèn)為黃金有望在2023年創(chuàng)出較高漲幅。隨著美國通脹回落，將驅(qū)動美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏甚至開啟降息周期，實(shí)際利率有望持續(xù)回落；再疊加當(dāng)前逆全球化背景下，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲備的購買需求正在系統(tǒng)性上升，金價(jià)已進(jìn)入右側(cè)上行通道，有望創(chuàng)出歷史新高，甚至達(dá)到2300-2500美元/盎司的水平。
　　
　　“長線依然看漲黃金，在美聯(lián)儲加息接近尾聲，且貨幣政策將邊際轉(zhuǎn)松下，黃金估值有望繼續(xù)上移。同時(shí)，央行購金熱也將繼續(xù)提振黃金需求。還有，在美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響下，也將推高市場對黃金的避險(xiǎn)需求。”夏瑩瑩說。
　　
　　仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　在經(jīng)歷了連續(xù)大幅上漲之后，金價(jià)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在聚集。
　　
　　中信證券預(yù)計(jì)美債利率和美元指數(shù)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行，黃金仍有上行空間，但需警惕降息預(yù)期修正會帶來的擾動。
　　
　　嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen也認(rèn)為，黃金多頭的下一步顯然是徹底突破2020年以來所形成的2070-2080美元/盎司的頂部結(jié)構(gòu)，將金價(jià)推向更高的位置。但在此之前，由于金價(jià)在上沖歷史新高后觸發(fā)獲利了結(jié)，因此或先回撤至2050美元/盎司一線進(jìn)行調(diào)整。
　　
　　夏瑩瑩提醒，在目前高位下，并不建議投資者繼續(xù)高位追漲，可等待金價(jià)回調(diào)后再分步投資。
　　
　　“短線看，美聯(lián)儲議息會議后，市場對美聯(lián)儲降息的樂觀預(yù)期，推高美黃金與美白銀至前高關(guān)鍵阻力位附近。但市場樂觀預(yù)期仍需得到本周五重磅非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、以及5月10日美CPI數(shù)據(jù)的驗(yàn)證和支持，如數(shù)據(jù)仍顯示經(jīng)濟(jì)就業(yè)強(qiáng)勁或通脹居高不下，則貴金屬在已經(jīng)漲至關(guān)鍵阻力位下，可能面臨一定回調(diào)壓力。”夏瑩瑩說。
　　
　　來源：澎湃新聞